CINNO Research 简评
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从整体走势来看，四季度面板需求开始回落，厂商通过协同控产稳住了主流尺寸价格。进入11月后，品牌商备货基本结束，采购节奏已从紧迫转为观望。临近年底，国内补贴政策对需求的提振作用有限，加之中美关税局势缓和，削弱了为明年世界杯等国际赛事提前备货的紧迫性，短期需求可能进一步走弱。此外，受各面板厂年终业绩目标差异的影响，行业整体控产节奏恐难以统一维持。多重因素叠加下，面板价格下行压力预计将逐步加剧。
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从需求端来看，10月虽整体需求增长动能较三季度有所放缓，但国内外“双十一”与“黑五”等促销节点的备货需求仍形成一定支撑，使75”及以下尺寸面板价格逐步趋稳。进入11月，品牌商备货已接近尾声，国内“以旧换新”政策也步入收尾阶段。尽管2026年世界杯等赛事存在前置备货可能，但随着中美贸易谈判取得突破，美国于美东时间2025年11月10日实施了新的关税安排：取消10%“芬太尼关税”、暂停24%报复性关税，并将10%的对等关税维持至2026年11月10日。此举使中国电视出口美国的综合关税降至约31.4%，在一定程度上缓解了急迫备货的必要性。受此影响，短期内外需求同步走弱，对面板价格的支撑力度减弱，预计11月面板价格将开启下行通道。
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从供给端来看，10月随着备货进入收尾阶段，订单量逐步缩减。头部面板厂迅速响应，通过安排5至7天假期等方式调控产能，将高世代线平均稼动率控制在75%左右，导致LCD TV面板出货量环比下降7.8%。在产能调控中，G8.5和G10.5产线成为控产主力，两者平均稼动率环比分别大幅下降约15个和11个百分点，有效支撑了32”至75”尺寸段的面板价格；相比之下，G8.6产线控产力度较弱，导致85”及以上大尺寸面板价格延续跌势。进入11月，短期需求回落或引发TV市场供需结构失衡。尽管面板厂为稳定价格或将继续控产，但由于四季度是面板厂达成业绩目标的关键时期，预计平均稼动率将维持在80%左右，供需博弈持续。
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CINNO Research统计数据显示，今年11月LCD TV面板需求整体走弱，预计大部分面板尺寸价格将进入普降通道。具体来看，32”与43”面板价格预计与10月持平，分别为32美元和64美元；而50”至85”的主流尺寸段则普遍面临2美元的下滑，预计价格依次为86美元、108美元、163美元、219美元和286美元。此外，98”/100”等超大尺寸面板跌幅显著，预计将下跌10美元至440美元水平。
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