来源：雪球App，作者： 小成成布莱尼，（https://xueqiu.com/9820955390/203239395）
很多人问我，你们红杉到底是怎么选择投资标的的？
我说很简单，就是三点，最近又加了一点，我们16年来从没改过这个标准。
但具体做起来的时候，你会发现每一点都很难判断。
首先是对创业者的判断。
成功伟大的公司背后一定有一个鲜活的优秀创业者的面孔。
当一家公司已经成为行业巨头的时候，给出判断很容易。但如何能在早期，比如说在种子期和A轮时，就判断出他是下一位王兴或张一鸣，这永远是一门艺术，很难拿数字去量化。
如果非要我总结优秀创业者的特质，我认为有这么几点：
第一，他们极其专注市场化驱动。都是先聚焦某一个产品，然后在这个产品里面做到极致完美。
可能他们到一定规模会延展，但显然首先是要把一个产品做到极致，然后拥有一个非常市场化的团队。
第二，他们具备企业家精神。我认为一个企业家首先要有企业家精神，而创新可以被视为实践企业家精神的一种工具。
真正卓越的企业往往是另辟蹊径，创造出一种全新的商业模式和技术模式，打造和定义一个全新的行业。
第三，他们是长期主义的实践者。现在融资比10年、15年以前容易得多，有些创业者感觉做一个企业很快可以卖掉或者上市套现，带来很大的财富上的回报。
这种急功近利的心态，红杉不敢苟同。
所以投资时要看他做企业的目的是什么，每个创业者在这一点上，态度还真的不一样。
第四，他们非常有进取心和企图心。你有多大的心，有多大的抱负，就能够成就一个多大的事业。
第五，他们尊重商业规则。这是我们投资创业者最基本的底线，不能想着在哪打擦边球。
同时，他们在某种程度上又重塑了很多行业的规则，这是非常令人钦佩的。
第六，他们具备国际化视野。尽管有些公司今天还没有走出国门，生意还在国内市场范围以内。
但我们认为，今天非常成功的企业家，都是具有国际视野的，他的国际视野帮助他在很多商业决策上，提供了最后的决策判断。
其次是行业的规模有多大。
成功的企业都非常有“企图心”，但关键是它得在一个“好”的行业里，只有天空才是它的限制，所以我们应该关注那些具有巨大发展空间的行业。
十几年以前，我们开始研究中国的电商，那时候就意识到这会是一个超大行业，但有些行业可能我们在早期未必有这个直觉。
因为这些行业从诞生起，就一直在快速演变，所以我们要有一定的想象力和超前思维。
另外就是商业模式。
有些商业模式天然地容易形成竞争壁垒，很快就把一些后来者挡在外面，从而成功获取更大的市场份额。
但有些则容易同质化，比如依靠性价比的传统制造业，一个鲜明的特征就是技术壁垒比较低，你能起量，我也能起量，最后就变成了价格的恶性竞争。
最后就是结合ESG（环境、社会、公司治理）进行评判，也是最新的一点。
有些企业是非常盈利的，但它造成的社会影响是负面的，这样的企业我们坚决不碰。
在国家倡导经济高质量发展之际，红杉也已经开始将ESG纳入投资决策。
在评价企业发展的成本、市占率、营收等传统的经营指标外，嵌入环境、社会责任、公司治理等新的要素，形成一个更加全面的评价体系。